大小非

　　大小非是指大额小额限售非流通股。大非指的是大规模的限售流通股，占总股本5%以上；小非指的是小规模的限售流通股，占总股本5%以内。股权分置改革时，限制了一些上市公司的部分股票上市流通的日期。也就是说，有许多公司的部分股票暂时是不能上市流通的。这些取得流通权后的非流通股，由于受到以上流通期限和流通比例的限制，被称之为限售股，或叫限售A股。

　　大小非解禁就是限售非流通股允许上市。

　　中国证监会2005年9月4日颁布的《上市公司股权分置改革管理办法》规定，改革后公司原非流通股股份的出售，自改革方案实施之日起，在十二个月内不得上市交易或者转让；持有上市公司股份总数百分之五以上的原非流通股股东，在前项规定期满后，通过证券交易所挂牌交易出售原非流通股股份，出售数量占该公司股份总数的比例在十二个月内不得超过百分之五，在二十四个月内不得超过百分之十。这意味着持股在5%以下的非流通股份在股改方案实施后12个月即可上市流通，因此，“小非”是指持股量在5%以下的非流通股东所持股份，这就是“小非”的由来。与“小非”相对应，“大非”则是指持股量5%以上非流通股东所持股份。

　　首先，大小非解禁将对A股市场的阶段性资金供求面产生一定的影响。虽然大小非解禁对资金供求面的总体格局不会产生根本性的影响，但市场正处于平衡市格局或偏弱市格局时，大小非解禁毫无疑问将对市场的阶段性走势产生负面的影响。

　　其次，对股市的影响弊大于利。虽然市场的总体趋势是决定大小非解禁能否影响股市的关键因素，但由于目前周边市场尤其是美国经济走势的不乐观影响，大小非解禁的负面影响便不可避免地被放大了。

　　再次，大小非解禁后的套利冲动难以准确估量。尽管大小非经历了股改送股的成本付出，但由于大小非的购人成本极低，即使按照股市暴跌后的市价套现。依旧能从中获得暴利。因此。市场很难准确估量大小非解禁后的套利冲动。从2008年看，大小非解禁造成了大小非减持的新高，这将会对市场的发展有抑制作用，也将加大股指下跌的力度。

　　最后，对个股产生投资机会和回调风险。若市场总体趋势向好，公司基本面较优秀，投资机会可能由此产生，反之，若市场总体运行趋势偏淡．且公司基本面乏善可陈，则回调风险将非常显著。随着大小非减持的增加，投资者的损失也进一步加大。