资本边际效率

　　资本边际效率是指使一项资本物品在使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本的贴现率，它可被视为将一项投资按复利方法计算得的预期利润率。

　　资本边际效率公式为：

　　式中，R表示资本品的供给价格或重置成本，Ri表示使用期内各年份的预期收益，J表示资本品在第n年年末时的处置残值，r表示资本边际效率。公式表明，资本边际效率与资本重置成本成反比，与资本预期收益成正比。凯恩斯认为，预期收益的减少与重置成本的上升都会使资本边际效率递减。

　　资本边际效率递减规律是凯恩斯所用的心理规则之一。所谓资本边际效率递减规律，是指人们预期从投资中获得的利润率（即预期利润率）将因增添的资产设备成本提高和生产出来的资本数量的扩大而超于下降。凯恩斯在用边际消费倾向规律说明消费不足之后，接着用资本边际效率崩溃说明投资不足。

　　凯恩斯似乎更着重于消费理论和消费政策。其实不然，在凯恩斯看来，所谓的消费问题只是由于资本边际效率崩溃、投资不足引起的，后者是因，前者是果。在《就业、利息和货币通论》一书具有总结性的“略论商业循环”一章中，凯恩斯认为，发生商业周期的原因，恰恰在于资本边际效率，以及人们对资本边际效率递减的预期引发了经济周期。凯恩斯写道，对于商业循环的说明：“其尤著者，当推消费倾向、灵活偏好状态，以及资本之边际效率。此三者之变动，在商业循环中各有作用。但我认为商业循环之所以可以称为循环，尤其是在时间期限长短上之所以有规律性，主要是从资本之边际效率的变动上产生的。”这是多么重要的画龙点睛之笔啊！

　　凯恩斯详细描述了对资本边际效率，即资本未来收益的预期，是如何引致经济周期的。凯恩斯写道：“繁荣期之特征，乃一般人对资本之未来收益做乐观预期，故即使资本品逐渐增多，其生产成本逐渐增大，或利率上涨，俱不足阻碍投资增加。但在有组织的投资市场上，大部分购买者都茫然不知所购为何物，投机者所注意的，亦不在对资本资产之未来收益做合理的估计，而在推测市场情绪在最近未来有什么变动，放在乐观过度、购买过多之市场，当失望来临时，来势骤而奇烈。不仅如此，资本之边际效率宣布崩溃时，人们对未来之看法，亦随之黯淡，不放心，于是灵活偏好大增，利率仍上涨。这一点可以使得投资量减退得非常厉害。但是事态之重心，仍在资本之边际效率之前崩溃一一尤其是以前被人非常垂青的资本品。至于灵活偏好，则除了由于业务增加或投机增加所引起的以外，须在资本之边际效率崩溃以后才增加。”这就是说，愈是预期资本的边际效率崩溃，愈是不敢投资、不敢消费，从而有了对灵活偏好的偏好。

　　值得一提的是，凯恩斯在做出上述阐述时自己做了一个注释，注释写道：“私人投资者很少直接做新投资，但直接负责投资者，即使自己看得明白，也往往不能不迎合市场看法，因为这样做有利可图。”这就是说，资本所有者和代替所有者投资的人的利益并不一致，因而对投资效益的关心度不同，我们不正是那些操作投资的人，因为没有用自己的资本而导致了盲目投资和泡沫经济吗！

　　本质上来说，资本就是各种形式的财富，如金钱或者实物财产。

　　资本的三大形态：实物资本、货币资本、无形资本（技能性资本、影响力资本（如网红）、控制力资本）。

　　资本，在经济学意义上，是指用于投资和生产的财富，它可以是货币、物资、人力、技术、无形资产等各种生产要素的积累。资本还可以是一种商业模式或者市场现象，它代表了一个公司、行业或者整个经济体系的财务实力和稳健性。

　　广义上，资本也可作为人类创造物质和精神财富的各种社会经济资源的总称。

　　常见的资本形式：

　　1.货币资本：货币资本是最基本的资本形式，指的是以货币形式存在的资本。它可以用于购买商品、支付工资、投资项目等。

　　2.实物资本：实物资本指的是以物质形式存在的资本，例如生产设备、原材料、土地、房产等。这些实物资本可以用于生产和创造价值。

　　3.金融资本：金融资本是指通过金融市场和金融工具进行投资和交易的资本形式。它包括股票、债券、衍生品、证券等金融产品。

　　4.人力资本：人力资本是指个人的技能、知识和劳动力所具备的价值。它代表个人的能力和潜力，可以通过教育、培训和工作经验的积累得到提升。

　　5.社会资本：社会资本是指人际关系、信任、合作和社会网络等资源的集合。它包括个人和组织之间的互动、信任和合作所产生的价值。

　　6.创新资本：创新资本是指通过创新活动和知识产权所创造的价值。它包括技术创新、研发成果、专利和商业模式等。

　　7.文化资本：文化资本是指个人的教育背景、文化素养和艺术品等文化资源。它对个人的社会地位和机会具有影响。