基差风险

　　基差风险是指保值工具与被保值商品之间价格波动不同步所带来的风险。基差即现货成交价格与交易所期货价格之间的差，其金额不是固定的。基差的波动给套期保值企业带来了无法回避的风险，直接影响企业的套期保值效果，特别是当企业采用替代品种保值时。

　　在套期保值前，企业应认真研究基差的变化规律，合理选择期货品种；在保值实施中，企业要密切跟踪基差变化，测算基差风险，并在基差出现重大不利变化时及时调整保值操作，以控制基差风险。

　　基差风险的类型包括：

　　1、风险暴露基差风险，是由交叉套期保值（即以某类利率作为依据的期货合同来抵补以另一类别的利率作为依据的某现货市场金融工具的敞口风险）而产生的风险。

　　2、期限基差风险，是指现货市场金融工具面临风险的期限与保值工具期限不一致所产生的风险。

　　3、收敛基差风险，是指期货市场价格与现货市场价格变化不一致产生的风险。

　　基差风险的主要来源如下：

　　1、套期保值交易时期货价格对现货价格的基差水平及未来收敛情况的变化。由于套利因素，在交割日，期货价格一般接近现货价格，即基差约等于零。

　　2、影响持有成本因素的变化。期货价格等于现货价格加上持有成本。持有成本发生变化，基差也会发生变化，从而影响套期保值组合的损益。

　　3、被套期保值的风险资产与套期保值的期货合约标的资产的不匹配。被套期保值的风险资产与套期保值期货合约的标的资产不同，其影响价格变化的基本因素也不同，导致交叉套期保值的基差风险相对偏高。

　　4、期货价格与现货价格的随机扰动。在套期保值组合持有期间，基差处于不断的扩大或缩小变化中，因而使套期保值组合产生损益。

　　价格波动是指商品价格围绕着价值上下波动，时而高于价值时而低于价值。

　　期货价格是指期货市场上通过公开竞价方式形成的期货合约标的物的价格。

　　套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。

　　套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。