固定股利支付率政策
固定股利支付率政策是指公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东。
固定股利支付率政策意味着无论净利润怎样变动,股利支付率是一定的。将股东回报与净利润直接挂钩,经营获得的净利润多,股东拿到的股利也就随之增加,净利润少,股东可获得的回报也就降低。如果企业没有盈利,也就不必支付股利,在很大程度上保障了企业拥有足够的股利支付能力。
固定股利支付率政策的优点
①采用固定股利支付率政策,股利与公司盈余紧密地配合,体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则。
②采用固定股利支付率政策,公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利,从企业的支付能力的角度分析,这是一种稳定的股利政策。
固定股利支付率政策的缺点
①大多数公司每年的收益很难保持稳定不变,导致年度间的股利额波动较大,由于股利的信号传递作用,波动的股利很容易给投资者带来经营状况不稳定、投资风险较大的不良印象,成为影响股价的不利因素;
②容易使公司面临较大的财务压力,这是因为公司实现的盈利多,并不能代表公司有足够的现金流用来支付较多的股利额;
③合适的固定股利支付率的确定难度比较大。
固定股利支付率政策案例说明
案例:2023年会计年度马上结束,某公司账目已无新的变化。2023年有关数据如下,实现税后净利润为1500万元,资产总额为5000万元资产负债率为40%,发行在外的普通股股数为500万股,市净率为4(市净率=每股市价/每股总资产),若该公司采取的是固定股利支付率政策,股利支付率为60%,预计该公司的净利润每年以5%的速度增长,投资者要求的必要收益率为10%,则该公司股票的内在价值是多少?
解析:
该股票价值为:预计股利=1500×(1+5%)×60%/500=1.89
股票价值=1.89/(10%-5%)=37.8
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