低正常股利加额外股利政策

　　低正常股利加额外股利政策，是指公司事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放股利外，还在公司盈余较多、资金较为充裕的年份向股东发放额外股利。但是，额外股利并不固定化，不意味着公司永久地提高了股利支付额。

　　低正常股利加额外股利政策，可以理解为固定或增长股利政策与固定股利支付率政策的结合。设定一个保底基准，无论企业是否有盈利，股东都能够得到保底股利，只是相对较少。然后随着盈利水平的增长，股东可以获取一定比例的额外股利，这种股利政策适合盈利波动较大的企业。

　　这种股利政策每期都发放稳定的、较低的股利额，可以吸引住一些依靠股利度日的股东；具有较大的灵活性，在公司盈利较少或投资需要较多资本时，可以只支付较低的正常股利，这样既不会给公司造成较大的财务压力，又能保证股东定期得到固定的股利收入。

　　①由于各年度之间公司盈利的波动使额外股利不断变化，造成分派的股利不同，容易给投资者造成收益不稳定的感觉；

　　②当公司在较长时间持续发放额外股利后，可能会被股东误认为“正常股利”，一旦取消，传递出的信号可能会使股东认为这是公司财务状况恶化的表现，进而导致股价下跌。

　　【例题·计算题】甲公司是一家能源类上市公司，当年取得的利润在下年分配，2018年公司净利润为10000万元，2019年分配现金股利3000万元。预计2019年净利润为12000万元，2020年只投资一个新项目，总投资额为8000万元。

　　要求：

　　如果甲公司采用低正常股利加额外股利政策，低正常股利为2000万元，额外股利为2019年净利润扣除低正常股利后余额的16%，计算2019年的股利支付率。

　　答案：

　　额外股利=（12000-2000）×16%=1600

　　股利支付率=（2000+1600）/12000×100%=30%