币值扭曲

　　币值扭曲，通常是由僵硬的汇率制度和汇率政策引起的，指本国货币与外国货币的名义比价持续背离了与外国货币的实际比价，从而造成本国商品实际价格持续较高，进而导致出口持续相对下降、进口持续相对增加和国际收支持续逆差；或造成本国商品实际价格持续较低进而导致出口持续相对增加、进口持续相对减少和国际收支持续顺差。

　　1、汇率

　　微观来讲，汇率是一种货币和另外一种货币之间的比价关系。中观来讲，也就是从国家层面来讲，汇率政策是国家对于汇率制度的安排和汇率政策的选择。广义上的汇率政策既包括汇率制度也包括汇率政策；但从狭义来讲，制度是制度，政策是政策，所以我们有必要做一个区分。

　　众所周知，有一种货币政策框架叫通胀目标制，就是一个国家央行的货币政策是以物价稳定为目标的。这是一种制度安排，它是相对稳定的，不会轻易改变。但随着经济形势的变化，在通胀目标制之下，货币政策有时候可能是中性的，有时候可能是偏紧的，有时候可能是偏松的。例如2008年危机过后，各国都采取了超常规的货币政策。所以制度可能是稳定的，但是政策是变化的。汇率问题也一样，汇率制度分为固定汇率制度、浮动汇率制度、有管理浮动汇率制度，但是在管理浮动汇率制度下，如果某一时期的汇率弹性大一点，汇率政策强调灵活性。某个时期，汇率政策就会阶段性的强调稳定目标。这是从国家层面来看汇率。

　　从国际范围来看，汇率就上升为国际货币体系，它是为适应国际贸易和国际支付需要，对于货币在世界范围内发挥世界货币职能的一些规范的总和，包括各国对汇率的确定、货币的可兑换性、国际收支、怎样处理顺差和逆差的问题、外汇储备的币种，以及黄金和外汇怎么管理等等，这些内容构成了国际货币体系。

　　刚才我们提到汇率是一种货币对另外一种货币的比价关系，这就涉及汇率的标价方法。汇率有两种标价方法，一种叫直接标价法，就是一定单位的外国货币等于多少单位的本国货币。中国采用的就是直接标价法，人民币汇率之前由人民银行公布，现在由人民银行授权中国外汇交易中心公布，它表示的就是一美元等于多少人民币。但是在国际上还有一种标价方法，叫间接标价法，是一定单位的本国货币等于多少单位的外国货币。例如，用间接定价法表示，美元汇率就是一美元等于多少外国货币。所以我们可以看到，即便是国际惯例，也不只有一种做法，直接标价法和间接标价法都属于国际惯例。

　　2、国际收支

　　国际收支是对我国居民与非居民之间发生的全部经济交易的记录，主要分为经常账户、资本和金融账户两个大类。其中，经常账户包括货物贸易、服务贸易、投资收益等初次收入、转移支付等二次收入；我国国际收支平衡表的资本和金融账户中，还区分了非储备性质的金融账户（含直接投资、证券投资、金融衍生工具、其他投资）和储备资产。

　　按照国际标准，国际收支平衡表采用会计复式记账法记录,存在“有借必有贷,借贷必相等”的平衡关系，即在不考虑净误差与遗漏的情况下，理论上经常账户差额等于非储备性质的金融账户差额与储备资产变动之和。