转股溢价率

　　转股溢价率是指可转债市价相对于其转股价值的溢价水平，即转股溢价率=转股溢价÷转股价值×100%=（转债价格-转股价值）÷转股价值×100%=（转债价格÷转股价值-1）×100%。

　　转股溢价率是我们在进行可转债二级市场交易时，需要理解和掌握的一个重要概念。

　　溢价率通常用来判断一个商品是否便宜，举个例子，你在市场上用2000块钱的价格买了直营店售价1299块钱的茅台，那显然是贵了，溢价率高达54%。同样的道理，可转债的溢价率指的就是它的交易价格超出内在价值的百分比。

　　举个例子：如果我们用100元的价格，买入转股价值90元的可转债，我们就付出了10元的溢价，买贵了。这个现象用转股溢价率来表示的话，就是正溢价11.11%。也就是说，我们买贵了11.11%。

　　反之，如果我们用100元的价格，买入转股价值110元的可转债，我们就额外获得了10元的转股价值，买得便宜了。这个现象用转股溢价率表示就是负溢价9.09%，相当于打了9.1折。

　　转股溢价率越低越有利。

　　可转债的转股溢价率的高低代表其与正股价格的相关性。转股溢价率越低，说明可转债价值和正股价值越接近，两者的波动也就越同步，股性越强；转股溢价率越高，说明可转债价值相对于当前的正股价格，高出的部分越多，造成这种情况的原因主要有两个，一是可转债本身含有的转股期权，二是反映了市场对正股价格未来进一步上涨的预期。转股溢价率越高，隐含的风险也就越大，一旦正股价格没有达到上涨预期，那可转债下跌的空间就比较大了。