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基金封闭期

基金术语

　　基金封闭期是指在一段封闭的时期内，该基金无法被投资者申购和赎回。

基金封闭期的含义解读

　　封闭期通常是针对开放式基金而言的，主要是指基金从募集资金到投资必须经历的4个时期之一。

　　一般来说，募集期满验资结束后，基金就会进入基金封闭期。在封闭期内，基金既不接受申购基金份额，也不接受赎回基金份额的操作。

什么情况下基金会设置封闭期

　　1.闭式基金

　　封闭式基金顾名思义就是含有封闭期的基金，这种类型的基金募集的金额以及投资期限在成立之前都已设定好，投资者只有在基金募集期时才可认购买入，一旦募集期结束便不再接受申购。

　　2.新发行的开放式基金

　　对于新发行的开放式基金，在其募集完成后仍然会有一段时间的封闭期，时间不会太长，一般不超过三个月，待封闭期结束后，投资者就可以自由申购赎回。

　　3.设置固定封闭期限的开放式基金

　　有些基金从成立之初，就设定了一个固定的封闭期，这个封闭期跟新发基金的封闭期不同，这种基金的封闭期限一般在一年以上，在封闭期结束后就会转为开放式基金供投资者自由申购赎回。

基金为什么设置封闭期

　　封闭期是开放式基金必须经历的一个时间段，因为封闭期可以提供给基金一个相对平稳的建仓过程。

　　新基金成立后，需要一段时间根据市场情况来逐步完成初步的建仓布局，简单来说，基金经理募集到大家认购基金的资金了，接下来就要拿着这些钱来配置股票、债券等资产了，对于基金经理来说这也叫做封闭建仓期。

　　而基金建仓所花的时间一般会比较长，与个人投资不同，基金规模一般都比较大，需要用上亿的资金来购买各类资产，一次性买入会可能会对市场产生影响，为了减小市场影响，基金经理一般会选择分批买入、择时选股、一步步来建仓。

　　当然了，考虑到投资者对流动性的需求，新基金的封闭期与建仓期并不是完全重合的，因为建仓期最长为6个月，长于封闭期。也就是说，一般一到两个月完成了初步建仓后，基金就会进入正常开放期，基金经理再继续完成其它的建仓操作。

　　说到这里可能有人会问，如果在募集期认购了新基金的投资者，在封闭期内净值会有变化吗，投资者会有收益吗？

　　新基金在封闭建仓期内，基金经理在不断购入股票、债券等资产，所以手中持有这些资产的基金的收益和净值也会随之发生变化的。

　　此外基金在成立后管理费、托管费这些都是按天收取的，这也造成了基金净值在封闭期内每天都在发生变化。但是，处于封闭期的基金并非每天都公布净值，而是一周公布一次，一般是在每周五公布。

封闭期基金的优势

　　1.有助于基金经理实施长期策略，把握长期机会

　　三年定开基金、三年持有期基金，通过封闭运作，对基金经理来说投资管理可以更从容，能够制定中长期的投资策略，同时更好地把握长期的投资机会。三年也比较接近于一个中长期的市场周期，能够提升长期投资获胜的概率。

　　一方面，长期持有能够有效提升价值投资策略获胜的概率。基金封闭使得基金经理能专注于投资，选择优质标的，并通过中长期持有以提高获利的概率。另一方面，封闭期基金保证了基金份额的稳定，在配置上受资金进出冲击的影响比较小。对于开放式基金来说，为了应对投资者的赎回，一般会留出一定的安全边际。而在封闭期基金的模式下，基金经理能够更从容地把握市场投资机会，追求投资收益。

　　2.有助于投资者远离追涨杀跌，提高长期成功概率

　　从投资者体验的角度来看，许多普通投资者似乎难以分享到长期投资收益，产品净值曲线与投资者的收益曲线可能并不一致。一个重要的原因就在于投资者投资过程中追涨杀跌的心理难以克服。

　　从人性角度来说，往往比较容易高估对于事物的认识程度，低估环境中的不确定性和潜在风险，在资本市场里也会出现。在投资上的一个体现就是频繁交易、追涨杀跌。追涨源于贪婪，杀跌源于恐惧。后果不仅损失了原本可以分享到的长期投资收益，还增加了交易费用。

　　既然封闭期基金有这么多优势，那么投资者应该对封闭期基金有怎样的期待呢？

　　合理的投资预期是投资者获得基金长期收益的前提。现实中，很多投资者对于基金的收益预期与产品本身的属性并不匹配，与资本市场长期环境不符合，在投资过程中容易出现行为偏差或是操作漂移。比如过高的投资预期会导致投资者追涨杀跌、频繁操作。

　　以权益类投资为例，巴菲特、格雷厄姆在几十年的投资生涯中实现了约20%的年化收益率；先锋领航在1928年成立的第一只基金——惠灵顿基金，在之后的98年时间里保持了年化收益超过13%的业绩。

　　投资者选择基金产品类型，应该与产品本身属性、与资本市场环境相匹配。投资权益类基金，如果期待的是获得市场平均的年化收益率，能够承受较大的回撤，那么恭喜你，你具备了一个成熟理性投资者的基本心态，这也正是投资获得成功的关键。