建仓期

　　建仓期是指基金募集结束后，基金经理开始配置股票、债券等基金资产的时间段，建仓期结束后基金的投资组合比例必须符合基金合同的有关规定。

　　首先，一只基金的诞生，一般要经历募集期、验资期、建仓期（包含封闭运作期）等几个阶段，接着再到正常的运作期（这里指符合基金合同约束的运作方式和投资范畴的状态）。其中封闭期和建仓期，两个区间会出现重叠。

　　一般来说，普通开放式基金的封闭期一般自成立日起不超过3个月，建仓期从成立日起不超过6个月。封闭期之后，普通开放式的基金就可以正常办理申购、赎回和转换等业务，但这并不是建仓结束的标志，只有6个月的时间到了，才代表“建仓期”真正的结束！

　　建仓期，基金经理在干什么？

　　新基金建仓期间，经理经理首要解决的问题就是：“各类资产的投资比例从0到XX%”，并且要在6个月内完成。

　　（图：来源基金公告）

　　新基金从募集完的“资金”到成为一只按照合同约束的“投资基金”，相当于是从0→1的过程。

　　每只基金都有其约定的股票资产投资比例、债券以及其他资产品种的投资比例等，比如中欧时代先锋是一只股票型的基金，股票资产占比要求达到80%以上。刚募集完的资金，股票仓位是0，从0到80%以上，不是一蹴而就的，这要求基金经理、投研团队、交易员一起有计划的在6个月时间内完成。

　　如果某只新基金在建仓期内表现不突出，不一定是能力的问题，很可能它的仓位并没有打满，暂时没有充分分享到市场的红利。

　　tips：基金在封闭运作期内，单位净值并不是每日公布，每周会至少公布一次，待封闭期过了之后，每个交易日公布净值。

　　建仓期内因为“仓位”还没完全打满，基金的涨和跌很可能都是“缩小版”，所以在震荡市或熊市中，稳步建仓的新基金，往往能展现出很强的抗跌属性，同时没有历史负担-赎回压力。

　　新基金建仓期有收益，这个收益可能是负的，也可能是正的。一般在新基金的建仓期中，基金经理会将现金兑换成股票或者是其他投资产品，因而这些产品价格上的变动就会导致基金的净值出现影响，它们涨新基金建仓期就有收益，它们跌那么新基金的建仓期就没有收益。

　　一般基金经理会在新基金的建仓期根据自身的判断进行时间上和仓位上的布局，因而这段时间基金有收益或者是没收益都和基金经理的操作有关系。对此，我们若是对这位基金经理的操作风格有所了解的话，那么就能简单估算最终基金建仓期有多少收益。

　　实际上，封闭期是相对于运作模式来讲的，而建仓期是投资管理相关的。

　　封闭期内，不可以进行申购和赎回操作，并且至少每周披露一次基金份额净值和累计净值，通常在每周五晚上公布，所以大家会发现新发基金周五的收益更新幅度可能比较大，这是因为涵盖了一周的净值变化。开放式基金在封闭期结束后就可以开放申赎了。

　　封闭期结束后，但仍在建仓期内的这段时间，基金经理仍然可以根据市场情况建仓直至达到基金合同中的约定，净值变化通常也可以每天查看。

　　总结一下，封闭期和建仓期其实在时间上是有重叠部分的，封闭期是基金成立后不能超过3个月，建仓期则是基金成立后不能超过6个月，这两段时间内，基金经理都可以进行建仓操作。