股权式众筹

　　股权式众筹又称股权众筹，是指公司出让一定比例的股份，面向普通投资者，投资者通过出资入股公司，获得未来收益的一种基于互联网渠道而进行融资的模式。股权众筹的另一种解释就是“股权众筹是私募股权互联网化”。

　　股权式众筹的特征如下：

　　1、低门槛：无论身份、地位、职业、年龄、性别，项目方都可发起项目；

　　2、解决初创型企业融资难：帮助初创型项目方融资；

　　3、依靠大众的力量：投资人通常是普通草根民众；

　　4、对人才的高要求：对项目初步的尽职调查团队、分析师团队、法务团队协助投资者成立合伙企业及投后管理；

　　5、带动社会经济良好发展。

　　1、股权众筹从是否担保来看，可分为两类：无担保股权众筹和有担保股权众筹。

　　无担保股权众筹是指投资人在进行众筹投资的过程中没有第三方的公司提供相关权益问题的担保责任。目前国内基本上都是无担保股权众筹。

　　有担保股权众筹是指股权众筹项目在进行众筹的同时，这种担保是固定期限的担保责任。但这种模式国内到目前为止只有贷帮的众筹项目提供担保服务，尚未被多数平台接受。

　　2、根据运营模式的不同，可以分为会籍式、凭证式、天－使式众筹。

　　会籍式众筹是指通过互联网上熟人的介绍，投资人为了成为企业股东付出资金。凭证式众筹是企业为了融资，在互联网上出卖凭证，投资者通过投入资金买得凭证。该凭证式与企业的股权挂钩的，但是投资者不能成为股东。天－使式众筹是出资人通过互联网寻得投资企业，投资者通过投入资金成为企业股东，这种投资往往要求回报率。

　　3、按照众筹的行为方式又可分为公募股权众筹和私募股权众筹，是公募还是私募主要看如何界定其行为方式，我国股权众筹多被界定为私募的形式。

　　4、按照股权众筹的过程是否通过互联网进行，又可将股权众筹分为线上和线下股权众筹。

　　股权式众筹的一般运作流程大致如下：

　　1、项目发起人向众筹平台提交项目策划或者商业计划书，并设定拟筹资金额、可让渡的股权比例及筹款的截止日期。

　　2、众筹平台对筹资人提交的项目策划或商业计划书进行审核，审核的范围具体包括包括真实性、完整性、可执行性以及投资价值等。

　　3、众筹平台审核通过后，在网络上发布相应的项目信息和融资信息。

　　4、对该创业企业或者项目感兴趣的个人或团队，可以在目标期限内承诺或实际交付一定数量的资金。

　　5、目标期限截止，筹资成功的，出资人与筹资人签订相关协议；筹资不成功的，资金退回给各出资人。

　　1、触及公开发行证券或“非法集资”红线的风险

　　股权众筹的发展冲击了传统的“公募”与“私募”界限的划分，使得传统的线下筹资活动转换为线上，单纯的线下私募也会转变为“网络私募”，从而涉足传统“公募”的领域。在互联网金融发展的时代背景下，“公募”与“私募”的界限逐渐模糊化，使得股权众筹的发展也开始触及法律的红线。

　　2、存在投资合同欺诈的风险

　　股权众筹实际上就是投资者与融资者之间签订的投资合同，众筹平台作为第三人更多的是起居间作用。我国的股权众筹多采用“领投＋跟投”的投资方式，由富有成熟投资经验的专业投资人作为领投人，普通投资人针对领投人所选中的项目跟进投资。但是，如果领投人与融资人之间存在某种利益关系，便很容易产生道德风险问题，领投人带领众多跟投人向融资人提供融资，若融资人获取大量融资款后便存在极大的逃匿可能或以投资失败等借口让跟投人尝下“苦果”。

　　3、股权众筹平台权利义务模糊

　　从股权众筹平台与投融资双方的服务协议可以看出，股权众筹平台除了居间功能之外还附有管理监督交易的职能，并且股权众筹平台要求投融资双方订立的格式合同所规定的权利义务也存在不对等。因此，股权众筹平台与用户之间的关系需进一步理清，并在双方之间设定符合《民法典》的权利义务关系。