稳定币

　　稳定币（Stablecoin）是一种通过与法定货币、商品或其他资产建立锚定关系，进而维持自身币值相对稳定的加密货币。

　　与其他加密货币不同的是，稳定币的价值锚定的是诸如美元的各类法定货币，因而，稳定币既具备法币的稳定性，又具备可以与加密货币项目在区块链上进行深度融合的特性。

　　最早发行的一批稳定币出现在2014年，彼时Tether公司推出Tether USD（USDT），之后其逐渐成为市场上使用最广泛的稳定币产品，主要用于加密货币现货、期货交易。

　　与比特币等虚拟币相比，稳定币有以下核心特征：

　　1.价值稳定性：稳定币通常只会在锚定价值附近极小的范围内波动，一般在正负1%以内。比特币的价格可能在一天之内出现百分之几十的涨跌。

　　2.锚定机制：稳定币主要依靠储备资产（如现金、国债等流动性强、价值相对稳定的资产）或算法调节两种方式，来确保币值与锚定物紧密挂钩。通常按1:1比例与法币挂钩（如USDT锚定美元、HKDR锚定港元），储备资产需完全覆盖流通量，通过定期审计确保透明度。而比特币等虚拟币没有明确的价值锚定，受市场供需、投资者情绪、宏观经济等多种复杂因素影响。

　　3.监管属性：需纳入金融监管框架，如香港要求发行人持牌运营、最低实缴资本2500万港元，并建立严格的储备资产管理制度。比特币处于去中心化状态，缺乏统一监管。

　　4.功能应用：稳定币因其价值稳定，适合用于日常交易、支付、跨境结算、价值储存等多种场景，尤其在跨境支付方面，可实现快速、低成本的转账，提高支付效率。而比特币更多地被视为一种投资工具或数字资产，其价格的高波动性使其在价值储存和投资领域受到部分投资者关注，但在日常支付和交易中的应用相对有限。

　　5.交易效率：基于区块链技术实现跨境实时结算，手续费仅为传统银行系统的1/10至1/100，尤其在新兴市场替代法币进行日常支付和薪酬发放。比特币虽然也基于区块链技术，但其交易确认时间和手续费等方面相对香港稳定币并无明显优势，且由于价格波动大，在交易时需要考虑汇率风险等问题，一定程度上影响了其交易效率和实用性。

　　目前稳定币主要有以下类型：基于法定货币或实物资产等资产抵押的稳定币是市场主流，安全性较高；基于数字资产或者抵押产生的稳定币则能提供杠杆和一定的收益；算法稳定币的市场关注度则正在逐步下降，具体如下：

　　香港

　　2025年5月21日，香港立法会重磅通过《稳定币条例草案》，以在中国香港设立法币稳定币发行人的发牌制度，完善对虚拟资产活动在香港的监管框架，以保持金融稳定，同时推动金融创新。

　　5月30日，香港特别行政区政府在宪报刊登《稳定币条例》，标志着该条例正式生效，进一步完善了香港的数字资产监管框架。根据新规，合规的香港稳定币有望在今年年底前正式推出。

　　美国

　　2025年5月20日，美国参议院通过了《GENIUS法案》，作为旨在为支付型稳定币建立全面联邦监管框架的法案，这一法案在稳定币的定义与分类、发行许可、储备与赎回要求、监管框架等方面进行了明确规定。

　　法案在定义上明确了“支付型稳定币是用于支付或结算、与固定货币价值挂钩的数字资产，归属于银行类监管框架”；在监管框架上设置了双重监管机制——市值超过100亿美元的发行人由美国联邦储备委员会和OCC监管，市值低于100亿美元的发行人可选择由美国州级监管，但需要符合美国联邦标准。