投机股

　　投机股是指那些从事开发性或冒险性的公司的股票，这类股票并无业绩支撑，但易受消息影响和人为控制，股价上天入地。有时在几天内上涨许多倍，因而能够吸引一些投机者。投机有可能是好股，也有可能是烂股，风险很大。这些股票全部凭借投机者的操纵而使股价暴涨暴跌。

　　投机股是指那些易被投机者操纵而使价格暴涨暴跌的股票。投机股通常是内行的投机者进行买卖的主要对象，由于这种股票易暴涨暴跌，投机者通过经营和操纵这种股票可以在短时间内赚取相当可观的利润。

　　投机股价格波动幅度大，在短期内其价位涨幅远远超过投资股，是急功的近利者追求的对象。但其风险较大，如买卖不当，可能因出现戏剧性的股价暴跌而使投机者倾家荡产。

　　投机股的买卖策略是：

　　(1)选择公司资本额较少的股票作为进攻的目标。因为资本额较少的股票，一旦投下巨资容易造成价格的大幅变动，投资者可能通过股价的这种大幅波动获取买卖差价。

　　(2)选择优缺点同时并存的股票。因为优缺点同时并存的股票，当其优点被大肆宣染，容易使股票暴涨；而当其弱点被广为传播时，又极易使股价暴跌。

　　(3)选择新上市或新技术公司发行的股票。这类股票常令人寄以厚望，容易导致买卖双方加以操纵而使股价出现大的波动。

　　(4)选择那些改组和重建的公司的股票。因为当业绩不振的公司进行重建时，容易使投机者介入股市来操纵该公司，从而使股价出现大的变动。

　　需要特别指出的是，由于投机股极易被投机者操纵而人为地引起股价的暴涨与暴跌，一般的投资者需采取审慎的态度，不要轻易介入，若盲目跟风，极易被高价套牢，而成为大额投机者的牺牲品。

　　首先要弄清楚什么是投机股？譬如，某日突然暴涨，数日后竟然增至二倍或三倍的股票，一旦买进，欣喜若狂。但若买不到，则又忍不住想买。这类股票称为投机股。一般人投资股票，通常未必能在短期大量获利，但投机股却往往能够达成。所以未曾买卖股票的人，对于股票的印象，就是这种明显上下波动的投机股。几乎所有的股票书籍，都一致指出，投机股风险很大，外行人应极力避免介入为宜。但是不容否认，投机股是股市之花，许多投资者抢进抢出。不过介入投机股，则应特别谨慎。

　　一般人认为投机股，均有特别的集团，他们有计划的秘密收集筹码，以炒高股票后，弃之不顾。但实际上投机股，也包括下列两种：一是上述特定的个人，或投机集团巧妙操作的股票；二是证券商自营行情，以拉高股价。其中，所谓的投机股，一般指前一种情形，这是现代股市的特色。当然，第二种情形也不少。投机者的目的有三：一是股票炒高后，在高价位诱使个人投资者买进，投机者借以逃脱；二是股票逐渐收买后，举牌，并想占有公司的控制权，或者让公司高价回购其股票，合法地威胁公司；三是以业务合作的思维买进，达到独占的目的，即使股价拉高后，也不打算卖出而继续持有或买进，直至本身掌握经营权为止。

　　不论出于上述何种目的，这些投机者均以小规模企业为对象。因为资本额较小，可以自由操纵股价；股价较低，可以轻易收集筹码。他们以资本额10亿元左右的企业为佳。即使业绩欠佳或很差，也可强行拉高股价。往往拉升至原来价位的3倍，甚至5倍，也不足为奇。急速拉升以引起投资者的关注。在初期，拉升2-4日时，往往有意使股价下跌。但当股价暴涨时，引来投资者颇多时，当投资者看到这种股票似将上升却不上升时，即有意使其下跌。

　　相对的，证券商操作投机股，其特征如下：操作的股票以业绩良好，知名度甚高的股票居多。开始时与投机集团，及其投机个人的做法相同，最初来个或几个涨停，以引起投资者注目。但其后则不必一口气拉升，而是小幅上涨，诱使投资者反复的买卖，期间创造几次低价位，创造买进时机。从低价位到高价位，均有2-3倍不等。选择的是资本额20亿元以上的企业。

　　那么怎样发现上述两种投机股呢？由于上述两种股票在初期均有明显的上涨，若能加以关注，必可了解。即使中低位的股票，也有3-5元的上涨，尽可能在此时买进。这往往十分困难。因为稍微犹豫，当数日后决定买进时，股价已经涨了不少。若在回跌时，经过数日或数周，乃至数月的持续下跌，等到一旦止跌时已面目全非，不得以忍痛抛售，或者开始回升时，认为应该介入而买进时，又再度回跌，结果依然亏损。这就是投机股投资的一般形态。因此，若想有必要投资投机股时，事先应作好准备，虽然未必做特别的准备，但至少应与选择其他有希望股票时相同，即宜选择业绩提高的股票，并做成一览表（股票池）。例如，目前500家公司中，投机股究竟有多少？应列于其中。

　　值得强调的是投机股基本上仍与一般的股票相同，故与其他股票的处理方法也相同，具体做成上述的一览表，以追踪其股价及成交量等，即可发现下列之动向：一是虽然成交量持续微幅增加，但股票却不太上涨。这就是投机者在秘密低吸筹码。他们为了在低价买进，故尽可能地不要炒高，虽然成交量明显的增加，但股票却未大幅的上涨。但是在此阶段仍应小心，不要贸然买进，否则往往不再上涨而先结束，因此仅须留意。二是股票上涨，成交量也急剧地增加。此时，即为投机股开始上涨的时机，若发现上述的征兆，应积极的买进。因此，在上涨之前要守株待兔，在上涨之后才猛然追涨，显然是不同的。前者立即可以搭轿，即使迟一些，也可赶上，但后者，则非急忙的追涨，别无他法，即使认为可以买进，有时也不易买到，通常稍一犹豫之际，即已上涨不少。自己在上涨之前，业已发现并买进的股票，一旦上涨后，即可证明本人的看法正确，但等到上涨之后，才发现的股票，往往导致高价抢进。

　　为了避免高价抢进的风险，有必要做好上述的事前作业。不过，哪些股票应脱颖而出列为投机股呢？自然就是资本额较小的股票，以及其他可以设别的条件，包括流动股票比率的高低，股东栏内是否有投机集团和证券商，及其他们的持股多少等。但后者较不重要，基本上仍以资本额的大小为其关键。应把握前者，再考虑后者。投机股的买进，即使在上涨的初期买进，也有来不及；但若乘势追涨，则又往往高价买进。因此，仍应静待回档。即使是投机股也有回档的时候。由于要操作拉高，必须有回档，因此在回档时，应即买进。

　　假若在刚涨时，或低价时，顺利的买进投机股，其后又将如何呢？若股价上升，成交量也渐增加，则勿需担心。但问题仍在上述的回跌，到底是有意的一时压低？或者是投机者已经获利，股价已经无力上升？实在不容易加以断定，这时完全要看投机者的意愿如何而定，别人也无法得知。如果投机者有意持续拉高，则股价仍可望上升，但个人投资者，对于究竟将上涨至何时？投资者究竟为何人？未来又将如何？多半一无所知。不过投机股的动向是否完全一无所知呢？假定如何又将如何？实际上又非了解不可。即使如此，仍有线索可寻，首先，投资者所需的大量资金，必然大部分从金触机构借入，以投入该种股票，这些投资者为了还本付息，必将利益订在投资资金的50%，乃至100%左右。因此，股价从底价操作，若不拉高3倍左右，并不划算，即使途中略有回跌，亦必持续炒高。

　　投机股就是寄望于买进独占，希望指使其他的投资者，并呼风唤雨以影响并掠夺他人的资金。因此，往往从底价炒高2倍，甚至3-5倍，如果投资者过早抛售，显然不智，即使回跌，也是不慌不忙，视为理所当然之事。所以发现并买进投机股时，反正既已投入风险的股票，应以冷酷的心情，贯彻始终为宜。假若一如预料的暴涨，则其后与其他股票的处理方式相同，仅须留意其股价与成交量即可。

　　但需特别注意的是，小资本额的股票上涨时，即使达到高价，其成交量也未必增加，这是由于投机者几已囊括所有的股票，以致其他的投资者不容易买进，因此，其成交量可能增加也可能减少。在此情形下，即使股价偏高，也不易下跌。由此可知投机者几乎占有大部分的股票，这与无人购买股票，股票不涨的理由相同，因为无人卖出股票，所以股票不跌，若投机者占有大量的股票，而不抛售时则股票不致下跌。同时，投机者也可能不使股价下跌，由于以买进股票提供担保而借入资金，若股价下跌，则担保价值也将下跌，唯恐金融机构追缴担保金，因此，无论如何非维持股价不可。

　　但在上升过程中，为了引诱许多的个人投资者投入，以便涨上再涨，投机者非投入大量的资金不可，同时又为了维持股价不下跌，往往使投资者陷入泥沼而无法自拔，以致投机者的风险也大。因此，买进股票者，或使人买进股票者，双方所冒的风险均大，外观上股价连连上升，十分可观，但实际上，也有不易获利的投机股，唯十分的刺激，所以如果发现此种股票，少量投入，也未尝不可。笔者也会买进投机股，但多半抱着尝试的心情，在资金充裕时，略有买进，因此亦曾获利不少。但除此之外，则尽量避免投入。笔者以为不仅是投机股，以任何股票做为赌注，都是不智的行为，而以投机股做为赌注，尤属不智。因此，投机股虽然有趣而刺激，但也应该止于偶尔投入而已。