应收票据比例

　　应收票据比例是指应收票据占总资产的比重。观察应收票据比例大小，同比上升或下降几个百分点，过去十年走势，并与行业比较。应收票据比例=应收票据/总资产。查找短期和长期上升的原因；对A股，通常在财报后半部分的“合并财务报表项目注释”中能找到。

　　优质企业的应收票据比例通常低于行业均值，常见在0%-5%，反映高效的信用管理和票据筛选能力。客户信用高，票据质量优，流动性强。

　　劣势企业的应收票据比例往往高于行业均值，常见在5%-15%，因信用管理差，依赖低质量票据维持销售。客户信用低，票据违约风险高，流动性弱。

　　应收票据的兑付风险大小取决于票据类型和发行方信用。银行承兑汇票因银行背书，兑付风险极低，接近现金；商业承兑汇票因依赖企业信用，风险较高，尤其在经济下行时违约率上升。

　　若应收票据比例的走势，与总资产周转率的走势一致，或更快下降，说明相关经营稳中向好。

　　2025年第一季，贵州茅台的应收票据为21.27亿元，与总资产的比例为0.68%，同比上升0.63个百分点，长期呈下降趋势；过去十年，此项累计为162.82亿元，平均比例为0.83%，比行业均值低2.05个百分点。此项主要来自全资子公司酱香酒营销公司，为银行承兑票据，几乎没风险。短期上升反映经销商资金压力加大，市场需求低迷。长期下降因2015年一度异常高。

　　应收票据是指由付款人或收款人签发、由付款人承兑、到期无条件付款的一种书面凭证。应收票据按承兑人不同分为商业承兑汇票和银行承兑汇票，按其是否附息分为附息商业汇票和不附息商业汇票。

　　应收票据是公司在市场中与其他公司进行业务往来产生的。公司的产品需要卖掉，要么先收钱后给货，要么是一手交钱一手交货，要么是客户先把货拉走，后期给钱。这就形成了应收票据和应收账款。

　　对于卖方而言，销售货物产生了应收票据，记录在资产项；对于买方而言，购买产生了应付票据，记录在负债项。由于票据的期限一般不超过6个月，所以应收票据相当于卖方为买方提供了一次短期的无息贷款。

　　应收票据的注意点：

　　应收票据同应收账款一样，需计提坏账准备。

　　不同类型的应收票据含金量不一样，银行承兑汇票含金量最高，基本可等同于现金，商业承兑汇票到期能否足额兑付，取决于欠款公司届时的财务状况。公司的应收票据全部是银行承兑汇票，证明企业的地位强势；应收票据如果有很多商票，说明公司的营业收入，有可能是靠相对宽松的销售政策推动的。如果某上市公司的应收票据一直是由银行承兑汇票组成，某年突然大量出现商业承兑汇票，基本能够证明企业的产品或服务遇到了销售困境，开始放松销售政策了。

　　如果一家非金融企业报表里，存在与正常经营规模不匹配的应收票据，那就是需要警惕的信号，很可能这家公司不务正业，在票据市场当炒家。