买入返售金融资产比例

　　买入返售金融资产比例是指买入返售金融资产占总资产的比例。

　　观察买入返售金融资产比例大小，同比上升或下降几个百分点，过去十年走势，并与行业比较。买入返售金融资产比例=买入返售金融资产/总资产。查找短期和长期上升的原因；对A股，通常在财报后半部分的“合并财务报表项目注释”中能找到。

　　优质金融业企业的买入返售金融资产比例通常接近行业均值，常见在5%-15%，反映稳健的资金运用和流动性管理。选择高质量资产，收益稳定，风险低。

　　劣势金融业企业的买入返售金融资产比例波动大，常高于或低于行业均值（5%-20%），因资金管理不当或风险控制不足。高比例可能涉及高风险资产，低比例反映资金运用效率低。

　　优质制造业企业的买入返售金融资产比例通常极低，接近0%或低于行业均值，因主业聚焦生产而非金融投资。资金主要用于运营和实体资产，流动性管理稳健。

　　劣势制造业企业的买入返售金融资产比例可能略高于行业均值（0%-2%），因主业盈利不足，尝试通过短期金融投资弥补现金流。资金运用效率低，风险控制差。

　　2025年第一季，贵州茅台的买入返售金融资产为10.43亿元，与总资产的比例为0.33%，同比下降2.16个百分点，长期呈上升趋势；过去十年，此项累计为107.25亿元，平均比例为0.54%，比行业均值高0.35个百分点。此项主要为国债逆回购债券投资。短期下降因相应资金被划拨给拆出资金或收回变现为货币资金。长期上升，尤其是突升于2023年，因此之前类资产很少。虽然不多，但这是茅台大撒币的新方式。

　　买入返售金融资产是指企业通过买入金融资产（如证券等）并按照固定价格返售以获得融资的资产。简单来说，买入返售金融资产，就是金融机构之间的抵押贷款。举个例子：今天，招商银行把自己持有的一国债，作价1000万卖给宁波银行，同时约定明年的今天，以1030万的加价买回，这个加价的30万元相当于借款利息；宁波银行贷出了1000万元，将此笔贷款记在资产端的“买入返售金融资产”科目，招商银行借到了1000万元，此笔借款记在负债端的“卖出回购金融资产款”科目。

　　买入返售金融资产的特征：

　　1、买入返售实际是一笔短期贷款业务。

　　2、该项业务的抵押品就是“买入返售金融资产”，如债券、票据等。

　　3、买入返售交易过程一般如下：借方需要用钱，于是找到贷方拆借。贷方说，你得给个抵押品，于是借方就提供了金融资产做质押。贷方说，我得打个折再借钱给你，看资产质量，一般打个六七折吧。然后贷方把钱借出去了，并约定借钱期间的利息，在“返售日”借方一定要先打钱过来，才能拿回抵押物。同时，双方还约定如果到期日还不回来，那贷方有权处置这些质押的金融资产。