应付账款比例

　　应付账款比例是指应付账款占总资产的比例，应付账款占资产总额的百分比，反映应付账款在总资产中的比重，如果比例较高，说明买方的负债水平相对较高，需要关注偿债能力和资金流动性。应付账款就是企业欠供应商的钱，比如买了原材料还没付款。简单说，就是企业“先拿货后付钱”的欠款，像供应商开的“账单”，得在约定时间内还清。

　　应付账款比例：观察应付账款比例大小，同比上升或下降几个百分点，过去十年走势，并与行业比较。应付账款比例=应付账款/总资产。查找短期和长期上升的原因；对A股，通常在财报后半部分的“合并财务报表项目注释”中能找到。

　　优质企业的应付账款比例通常接近行业均值，常见在5%-10%，反映强大议价力、高效的供应链管理和信用政策。偿付能力强，供应商关系稳定。

　　劣势企业的应付账款比例往往高于行业均值或波动大，常见在20%-30%，因现金流紧张，延迟支付供应商款项。偿付能力弱，供应商关系不稳。

　　2025第一季，恒瑞医药的应付账款为19.97亿元，与总资产的比例为3.89%，同比上升1.19个百分点，长期呈下降趋势；过去十年，此项累计为124.89亿元，平均比例为4.11%，比行业均值低1.34个百分点。短期上升是应付材料及研发服务款项增加导致；长期下降主要由于规模效应。比例远低于行业平均水平，并且应付账款比应收账款少28.51亿元，差额等于恒瑞为下游无息提供资金。恒瑞对下游处较弱势地位，药企多如此，根本上，受制于市场只有一个买家。无论是集采，还是新药入医保谈判，药价都被大幅削减，可见药企被拿捏的宿命。

　　与应收账款相对应的是应付账款，应付账款是企业因为经营活动或者筹资活动而欠付的账款。

　　应付账款包含的内容要比预付账款要宽一些，包含了筹资活动产生的付款义务。

　　应付账款较多时，可能是有较为固定、粘性较高的供应商群体（赊购产品而未支付的欠款），也可能是因为企业的现金流不太好，因缺乏资金向外部借钱而未偿还的欠款。

　　可以结合附注中披露的应付账款或者预收账款前五大客户情况，以此来判断上游供应商的集中度（预付账款是主力，应付账款打辅助）。

　　在供应商稳定时，应付账款越多，说明公司的议价能力越强，能够利用自己的信誉，来对供应商进行赊购，延缓现金支付，增加公司现金浮游量，现金流越好。

　　此外，企业的现金较为欠缺时，为运营而借入的大量欠款会形成应付账款，而这些现实义务会使企业的付款压力增大，对现金浮游量产

　　生一定的压力。两种情况的区别，可以结合借款金额来判断。

　　应付账款的管理：

　　对应付账款的管理，我们一般从两个方面进行关注，第一个方面应付账款总的余额规模，这个指标是个绝对值，如果一家企业的应付账款金额非常高，远远的超过了应收账款，那么说明企业的支付能力存在风险，企业的资金存在错位，可能把资金用在了库存积压、固定资产投资或者对外项目投资。同步也要关注供应链结构，新旧供应商的比例也就是供应链的稳定性，如果供应链变动非常大，说明企业的经营风险也比较大。第二个方面关注应付账款的相对值，比如应付账款在整个资产总额中的比例，如果非常高，说明偿债能力偏弱，负债率高，重点要关注企业的现金流分布和偿债能力指标。另外也可以关注应付账款在负债总额中的比例，即负债结构。同步应付账款周转率也是非常重要的指标，反映了企业应付账款的周转速度，如果应收账款周转速度超过应付账款周转速度，那么对企业的整体资金运转是个积极的指标。

　　应付账款周转率高，说明企业的资金支付能力很强，企业的财务和经营状况很健康，同步企业在议价上面也有优势。当然高的应付账款周转率，要求企业应收款回款及时性要确保，否则就需要利用非运营资金来支撑，这个也是不健康的，说明我们在供应链方面的谈判能力是偏弱的，或者部分材料是指定的，企业处于被动地位，如果我们在客户端没有优势，那么说明我们在整个产业链的链条中处于比较低级的位置，没有发言权，这个对企业来说是致命的。