营业成本率

　　营业成本率是营业成本占营业收入的比例，可以用营业成本率判断收入成本的变化。营业成本率=营业成本/营业收入。

　　营业成本率保持稳定或者小幅减少是合理的；营业成本率大幅增长、或者忽上忽下的情况都是不合理的。

　　观察营业成本率大小，同比上升或下降几个百分点，过去十年走势，并与行业比较。营业成本率=营业成本/营业收入。查找短期和长期上升的原因；对A股，通常在财报前面几节的“主要财务指标”和“管理层讨论与分析”中能找到。

　　优质企业的营业成本率显著低于行业均值，通常在10%-30%，体现卓越的成本控制和运营效率。规模经济、技术创新和供应链优化使成本率稳定或逐步下降。

　　劣势企业的营业成本率高于行业均值，常达40%-60%，反映运营低效和资源浪费。缺乏规模和技术优势，成本控制差，固定成本占比高，原材料或人工成本波动大，供应链不稳定。

　　2025第一季，恒瑞医药的营业成本为10.69亿元，与营业收入的比例为14.83%（营业成本率，即1-毛利率），同比下降0.89个百分点，长期呈上升趋势；过去十年，此项累计为278.54亿元，平均比例为13.88%，比行业均值低34.07个百分点。短期下降得益于营业收入高增，即规模效应和提质增效全面实施；长期上升主要由于2021~2022持续两年恒瑞营收大幅下滑，受累于仿制药集采、创新药同质竞争并叠加经济下行。恒瑞的营业成本率仍低于行业36个百分点。超低的成本率，为恒瑞在研发费用、销售费用、管理费用上提供了运作自如的空间。这是恒瑞在商业模式上的优势。

　　通俗地讲，营业成本就是企业为了提供商品或服务而直接付出的成本。它是企业经营活动中的“必要花销”，比如原材料的采购费用、员工工资，以及设备的维护费用等。

　　咱们举个例子来说：

　　小明开了一家奶茶店，他每卖出一杯奶茶，除了售价之外，他需要考虑的成本包括：

　　奶茶的原材料（茶叶、糖、奶粉等）；

　　杯子、吸管等包装材料；

　　店员的工资；

　　水电费。

　　这些花销加起来，就是这杯奶茶的营业成本。如果一杯奶茶卖10元，而营业成本是6元，那每卖出一杯奶茶，小明就能赚4元——这个4元就是毛利润。

　　一般情况下，投资者可以在企业年报的“经营情况讨论与分析”章节中找到“主营业务分析”科目下的“营业成本构成”这个小科目。企业会列示主营业务成本的项目、每个项目的金额以及各自占主营业务成本的比重。

　　营业成本应当与所售商品或者提供劳务而取得的收入进行配比，对于已售存货或者已提供的劳务，应当每月月末将其成本结转为营业成本，库存商品不构成营业成本。

　　直接从事产品生产的工人的工资、奖金、津贴和补贴才构成直接人工费用，包括生产人员以及车间管理人员。而行政管理部门人员的工资和福利则是计入到管理费用科目，在建工程的职工工资和福利计入到在建工程科目。

　　在合并母公司与子公司的利润表时，母公司与子公司、子公司相互之间销售商品所产生的营业收入和营业成本应当抵消。

　　由于房租、固定资产折旧以及无形资产摊销既可以计入到营业成本也可以计入到管理费用里面，因此企业可以根据这三项支出计入到营业成本或者管理费用的多少来调节毛利率的数值，例如将这些支出全部化为管理费用，会减少营业成本，因此提高了销售毛利率，但是不影响企业的销售净利率。

　　若是企业的主营业务成本的增长幅度明显高于主营业务收入的增长幅度，这个时候可能以下几个原因：

　　（1）以往的报表中企业将房租、固定资产折旧以及无形资产摊销的金额大部分计入到管理费用里面，但是当期报表中则是将大部分金额计入到营业成本。

　　（2）原材料的价格大幅上涨，但是企业所生产的产品没有提价或者提价的幅度并不足以覆盖原材料价格上涨所引起营业成本上涨带来的影响，上游原材料的价格上涨势必会影响企业的利润。

　　若是主营业务成本同比增长速度明显小于主营业务收入同比增长，则可能是以下几个原因：

　　（1）上游原材料价格下跌，但是企业所销售的产品价格没有下跌甚至上涨。

　　（2）变更固定资产折旧政策以及无形资产摊销政策的变更，变更后可以使得当年的折旧以及摊销金额减少，因此会相应地减少营业成本或者管理费用，只不过该情况下，减少的折旧以及摊销金额会直接影响当期净利润。