美国式招标

　　美国式招标又称多种价格招标，是指中标价格为投标方各自报出的价格。标的为利率时，全场加权平均中标利率为当期国债的票面利率，各中标机构依各自及全场加权平均中标利率折算承销价格；标的为价格时，各中标机构按各自加权平均中标价格承销当期国债。

美国式招标的特点

　　1、以募满发行额为止的中标商各自价格上的中标价作为各中标商的最终中标价，各中标商的认购价格是不同的；

　　2、以暮满发行额为止的中标商的各自投标缴款日期作为中标商的最终缴款日期，各中标商的缴款日期是不同的；

　　3、以暮满发行额为止的中标商各个价位上的中标收益率作为中标商各自最终中标收益率，每个中标商的加权平均收益率是不同的。

　　美国式招标方式有利于形成符合市场要求的发行利率，既有利于形成市场化的债券发行价格发现机制。但在该方式下，主要投标人之间可能因为共同的利益而联合起来，垄断发行市场，形成有利于他们的垄断价格。

　　荷兰式招标和美国式招标的区别，主要体现在以下几个方面：

　　1、名称不同

　　荷兰式招标来自以荷兰为抬头，相对比较保守传统；美国式招标来自以美国为抬头，相对比较激进开放。

　　2、定义不同

　　荷兰式招标，是指按照投标人所报买家自高向低（或者利率、利差由低到高）的顺序中标，直至满足预定发行额为止，中标的承销机构以相同的价格（所有中标价格的最低价格）来认购中标的国债数额。

　　美国式招标，是指指中标价格为投标方各自报出的价格。标的为利率时，全场加权平均中标利率为当期国债的票面利率，各中标机构依各自及全场加权平均中标利率折算承销价格；标的为价格时，各中标机构按各自加权平均中标价格承销当期国债。

　　3、招标报价不同

　　荷兰式招标报价单一；美国式招标报价多种多样。

　　4、引导投标人价格形成机制不同

　　荷兰式招标，有利于帮助投标人价格助低；美国式招标，有利于投标人帮助价格助高。

　　5、招标带来的结果不同

　　荷兰式招标，相对有利于投标人，成本较低；美国式招标，相对不利于投标人，成本较高。