外部融资需要量

　　外部融资需要量（ENF）指在预测资产负债表中，如果在无额外融资的情况下，负债和权益的增加额小于资产预计的增加额的金额缺口。

　　ENF=资产/销售额*△销售额-自发增长的负债/销售额*△销售额-销售利润率*预计销售额*(1-股利支付率)

　　外部融资需求是经营资产增加额在利用经营性负债自发增长、可动用的金融资产以及公司内部留存收益满足二部分资金来源后,剩余需要通过金融活动从资本市场筹集的资金。

　　计算包括三个部分：

　　第一部分是利用资金密集度计算的预计资产增加额;

　　第二部分是负债中自发增长负债的增加额;

　　第三部分是根据销售利润率和预计销售额计算出来的预计净利润乘以留存比率，即预计留存收益的增加额。

　　运算思路：

　　“自发增长的负债”是指直接产生于企业持续经营中的负债，如商业信用筹资和日常运营中产生的其他应付款，以及应付职工薪酬、应付利息、应交税费等，这些数据一般在财务数据中提现为流动负债，而不是长期负债或负债总额。

　　要计算出外部融资需要量，得先把总融资需要量求出来，也就是资产的增加额。求出总融资量之后，减去不需要进行融资的－－自发增长负债，以及公司可以内部解决的－－留存收益，就是外部融资需要量了。

　　案例：

　　甲公司2X20年的敏感性资产总额和敏感性负债总额分别为2 600万元和800万元，实现销售收入5

　　000万元。公司预计2X21年的销售收入将增长20%，销售净利率为8%，股利支付率为40%。则该公司采用销售百分比法预测2X21年外部融资需要量为（）万元。

　　解答：72万元。外部融资需要量＝5 000×20%×（2 600/5 000－800/5 000）－5 000×（1＋20%）×8%×（1－40%）＝72（万元）