耐心资本

　　耐心资本（patient-capital），是一种特殊的资本形式，最早起源于国外的社保基金和养老金，后随着形式的丰富和范围的扩大，耐心资本指的是不追求短期回报、能够承受短期价格波动、看重长期价值的资本。

　　党的二十届三中全会通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》提出要“发展耐心资本”。《党的二十届三中全会〈决定〉学习辅导百问》给出如下定义：“耐心资本是一种专注于长期投资的资本形式，不以追求短期收益为首要目标，而更重视长期回报的项目或投资活动，通常不受市场短期波动干扰，是对资本回报有较长期限展望且对风险有较高承受力的资本。从全球实践看，耐心资本主要来源于政府投资基金、养老基金（包括社保基金、企业年金、个人养老金）、保险资本等，是私募创投基金、公募基金等引入中长期资金的重要来源，能够为投资项目、资本市场提供长期稳定的资金支持，是科技创新和产业创新的关键要素保障，是发展新质生产力的重要条件和推动力。”

　　1.耐心资本通过长期投资和价值投资的方式，为企业提供稳定的资金来源，有助于企业的长期发展。

　　2.耐心资本的投资者通常具有丰富的行业经验和专业知识，能够为企业提供有价值的建议和支持，促进企业的转型升级和创新发展。

　　3.耐心资本的稳健性和长期性有助于维护资本市场的稳定，减少市场波动和投机行为，提高资本市场的整体效率。

　　长期资本主要强调资本的使用期限，通常指使用期限超过一个会计年度的资本，主要用于购买固定资产、无形资产和其他长期投资，以及补充营运资金。耐心资本不仅包含长期持有的特点，还强调“态度、心态”，对波动的忍耐、对过程的相信以及对未来的信心。

　　耐心资本是对风险有较高承受力且对资本回报有着较长期限展望的资金，它着眼于企业的长远发展和综合价值，而非仅关注短期收益。长期资本主要关注资本的使用期限和投资目的。

　　1.短期利益驱动的投资理念仍然盛行，许多投资者仍然追求短期的投机性收益，忽视了长期价值和稳健回报的重要性。

　　2.金融市场的复杂性和不确定性也给耐心资本的投资带来了挑战，需要投资者具备更高的风险管理能力和投资智慧。

　　3.相关政策的不完善也可能影响耐心资本的发展，需要不断完善监管政策，为耐心资本提供更加公平、透明和有序的市场环境。