应计等价税后回报率

　　应计等价税后回报率（accrual equivalent after-tax return）通常是指对于一个没有承担税费的投资组合产生与一个应税组合等值的名义回报。也就是说，确定终值和现值，考虑一项投资收益率。

　　应计等价税后回报率是一个用来评估投资收益的财务指标，特别是在需要考虑税务影响的情况下。这个指标主要用于比较那些收益实现时间和方式不同的投资，如免税债券和普通债券的比较。

　　应计等价税后回报率帮助投资者理解在考虑税务后，各种投资的实际经济效益。

　　核心概念

　　税后回报：考虑了税收影响后的投资回报。税后回报反映了投资者实际获得的净利润。

　　应计方法：与现金收益相比，应计方法考虑了收益的确认时间和方式，无论这些收益是否已经实际收到。这对于如债券等定期产生利息收入的投资特别重要。

　　该指标通常通过将税前应计回报调整为反映税后状态来计算，即先计算税前的应计回报，然后考虑投资者所处的税率对回报的影响。

　　以横列式写出来是这样的：R_税后=R_税前×(1-T)。这里：R_税后：表示应计等价税后回报率；R_税前：表示税前应计回报率；T：表示税率。

　　假设一个投资者考虑投资于一种免税债券和一种普通债券，免税债券的名义回报率较低，但不需要缴纳税款。

　　通过计算两种债券的应计等价税后回报率，投资者可以更准确地比较哪种债券在税后实际提供更高的经济利益。

　　税务效应的整合：允许投资者在考虑税务影响的同时，比较不同时间点和形式收益的投资。

　　投资决策的优化：帮助投资者做出更为明智的投资选择，尤其是在税收政策变化或不同税务环境下。

　　通过应计等价税后回报率，投资者能够得到一个更全面和准确的衡量投资回报的方式，特别是在涉及复杂税务规划和多样化投资组合时。

　　举个例子：

　　为了更好地理解应计等价税后回报率的概念，我们可以通过一个简单的例子来说明它是如何计算的：

　　假设一家公司在一年内的税前应计回报率（R_税前）为10%。如果适用的税率（T）是30%，我们可以用以下步骤计算应计等价税后回报率（R_税后）：

　　首先计算税前应计回报率：10%

　　然后计算税后扣除的比例：30%的税率意味着需要扣除30%的税，即1-0.30=0.7)。

　　应用公式：R_税后=R_税前×(1-T)=7%

　　因此，这家公司的应计等价税后回报率是7%。这个例子展示了如何从税前回报转化到税后回报，考虑到了税收的影响。

　　投资收益率又称投资利润率，是指投资方案在达到设计一定生产能力后一个正常年份的年净收益总额与方案投资总额的比率。他是评价投资方案盈利能力的静态指标，表明投资方案正常生产年份中，单位投资每年做创造的年净收益额。对运营期内各年的净收益额变化幅度较大的方案，可计算运营期年均净收益额与投资总额的比率。

　　计算公式：

　　投资收益率=投资收益/累计总投入

　　投资收益率优劣势：

　　投资收益率的计算简单、容易理解，但未考虑资金的时间价值。

　　例如，在一个自然年度内，1月1日投入资金10,000元，截至11月30日累计亏损8,000元，则投资收益率为-80%；在12月1日增加投入资金90,000元，截至12月31日收益未发生变化，则全年的ROI=-8,000/(10,000+90,000)=-8%。在不考虑资金时间价值的情况下，后期投入的资金极大程度上摊薄了前期投入亏损，对收益率的衡量失真。

　　适用情形：适用于投资本金固定，即投资期内不存在大额资金流入/流出情形下的收益率评估。例如，投入资金存在锁定期，锁定期内无法增加或减少投入资金。

　　投资回报率（ROI）是指通过投资而应返回的价值，即企业从一项投资活动中得到的经济回报。它涵盖了企业的获利目标。利润和投入经营所必备的财产相关，因为管理人员必须通过投资和现有财产获得利润。投资可分为实业投资和金融投资两大类，人们平常所说的金融投资主要是指证券投资。

　　投资回报率（ROI）=年利润或年均利润/投资总额×100%，从公式可以看出，企业可以通过降低销售成本，提高利润率；提高资产利用效率来提高投资回报率。投资回报率（ROI）的优点是计算简单。投资回报率（ROI）往往具有时效性--回报通常是基于某些特定年份。