风险累加法

　　风险累加法，就是无风险报酬率加风险报酬率作为无形资产折现率。

　　其中：

　　无风险报酬率与风险报酬率一般采用两种思路来确定：一种思路是无风险报酬率采用政府所发行债券的利率，也有相当一部分评估人员将银行的一年期定期存款利率作为无风险报酬率来看待。

　　风险报酬率，主要是考虑无形资产的开发风险、产品市场风险、企业经营风险与财务风险、行业风险等；另外一种思路是无风险报酬率采用行业平均的净资产收益率，风险报酬率则是根据企业及无形资产特有的风险来计算，具体的风险报酬率一般根据评估师的判断来确定。

　　风险累加法的计算公式为：

　　无形资产折现率=无风险报酬率+风险报酬率

　　其中：

　　无风险报酬率，也称无风险收益率，是指把资金投资于一个没有任何风险的投资对象所能得到的收益率。一般会把这一收益率作为基本收益，再考虑可能出现的各种风险。

　　风险报酬率是投资者因承担风险而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，即风险报酬额与原投资额的比率。风险报酬率是投资项目报酬率的一个重要组成部分，如果不考虑通货膨胀因素，投资报酬率就是时间价值率与风险报酬率之和。

　　风险累加法的运用应注意两个方面：

　　1、当无形资产作为企业整体资产中的一部分时，其面临的具体风险与此企业所面临的风险是有内在联系的，但两者又不完全相同。

　　2、在确定无形资产的折现率时，必须考虑评估目的以及分成收益的计算基础与假设条件，还必须考虑折现率与分成收益之间是否匹配，以及无形资产收益率与企业整体收益率、企业其他资产的收益率之间的关系。

　　如果不注意这些问题，必然导致评估结果的偏差。

　　净资产收益率，又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率，是衡量上市公司盈利能力的重要指标，是指利润额与平均股东权益的比值，该指标越高，说明投资带来的收益越高；净资产收益率越低，说明企业所有者权益的获利能力越弱。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。