直接干预

　　直接干预也称为直接行动，是指中央银行以“银行的银行”身份，直接对商业银行的信贷业务施以合理的干预。

　　中央银行直接干预的方式有：

　　直接限制放款的额度；直接干涉商业银行对活期存款的吸收，对业务经营不当的银行拒绝再贴现，或采取高于一般利率的惩罚性利率；明确规定各家银行的放款或投资的范围，以及放款的方针；等等。

　　中央银行的直接干预方式和效果，会因市场的反应而有所不同，具体来说：

　　（1）在重要的压力位或支撑位附近进行干预比较容易产生效果。此处所进行的有限干预，其效果可能相当于走势明确时的大量干预。

　　（2）如果外汇市场异常剧烈的波动是因为信息效益差、突发事件、人为投机等因素引起的，由于这些因素对汇市的扭曲经常是短期的，那么中央银行的干预会十分有效。

　　（3）如果一国货币的汇率长期偏高或偏低，是由该国的宏观经济水平、利率和政府货币政策决定的，那么，中央银行的干预从长期来看是无效的。

　　（4）数国中央银行联合进行干预，会对汇率市场造成重大的影响。如果此时交易者所设定的止损单被触发，市场就可能朝另一个方向发展，至少暂时如此。

　　（5）如果中央银行希望本国货币汇率以稳定的方式贬值，可能需要同时在买、卖两方面进行干预。即：为了缓和贬值速度，要在某些时候买进，而后在某些时候再卖出。

　　（6）干预并不代表真正的市场供求。如果中央银行通过商业银行的渠道进行干预，则不泄漏交易来源，可以让市场误以为它们代表真正的供求变化，否则干预效果不好。

　　（7）当市场预期中央银行可能干预时，会出现盘整走势，因为交易者担心所建立的头寸将因为干预而发生亏损。然而干预行为一旦实际发生，市场常会呈现“利空出尽是利好”的涨势。

　　央行外汇市场的干预，是指：“货币当局在外汇市场上的任何外汇买卖，以影响本国货币的汇率”，其途径可以是用外汇储备、中央银行之间调拨，或官方借贷等。其实，要真正认清中央银行干预外汇市场的实质和效果，还必须认清这种干预对该国货币供应及政策的影响。