投资者适当性

　　投资者适当性是指金融机构在销售产品或者服务的过程中，根据投资者的风险承受能力销售不同风险等级的产品或者服务，把合适的产品或者服务提供给合适的投资者。

　　根据《全国法院民商事审判工作会议纪要》中的相关表述，“适当性义务是指卖方机构在向金融消费者推介、销售银行理财产品、保险投资产品、信托理财产品、券商集合理财计划、杠杆基金份额、期权及其他场外衍生品等高风险等级金融产品，以及为金融消费者参与融资融券、新三板、创业板、科创板、期货等高风险等级投资活动提供服务的过程中，必须履行了解客户、了解产品、将适当的产品（或者服务）销售（或者提供）给适合的金融消费者等义务。”

　　投资者适当性核心有以下三方面内容：

　　一是评估投资者，经营机构需要对投资者有全方面的了解，即“了解你的客户”(Know Your Customer)原则，明确投资者的风险承受能力，对投资者进行分类管理；

　　二是评估投资产品的风险，经营机构理解其提供的产品、服务，尤其是产品、服务潜在的风险，建立完善的产品或服务分级制度；

　　三是经营机构在对投资者及提供的产品、服务充分了解的基础上，将合适的产品、服务提供给合适的投资者。

　　投资就像量体裁衣，关键在于找到“适合”的款式。“适当性匹配”是保护投资者权益的重要机制，其重点在于“将适当的产品或服务销售给适当的投资者”。

　　1、机构的责任与义务：

　　根据中国证监会《证券期货投资者适当性管理办法》相关规定，经营机构在销售产品或提供服务时，应当做到：

　　勤勉尽责，审慎履职，全面了解投资者情况；

　　深入调查分析产品或者服务信息；

　　科学有效评估、充分揭示风险；

　　基于投资者的不同风险承受能力以及产品或者服务的不同风险等级等因素，提出明确的适当性匹配意见；

　　将适当的产品或者服务销售或者提供给适合的投资者，并对违法违规行为承担法律责任。

　　2、投资者的角色与责任：

　　如实提供相关信息，配合风险测评；

　　在了解产品或者服务情况，听取经营机构适当性意见的基础上，根据自身能力审慎决策，独立承担投资风险。

　　常见的风险承受能力测试主要通过投资前的调查问卷形式开展，问卷将结合消费者的年龄、财务状况、投资经验、投资目的、投资预期、投资期限、风险偏好、流动性要求、风险认识和风险损失承受程度等因素，将投资者划分为保守型、谨慎型、稳健型、进取型、激进型五个类型，帮助投资者明确自己的风险识别和风险承受能力。

　　金融投资产品常见的风险等级划分方式为：低风险(PR1)、中低风险(PR2)、中等风险(PR3)、中高风险(PR4)和高风险(PR5)五个等级。

　　普通投资者的风险承受能力等级与产品或服务风险等级的匹配性原则为：

　　产品风险等级为PR1，适合投资者类型为：保守型、谨慎型、稳健型、进取型、激进型；

　　产品风险等级为PR2，适合投资者类型为：谨慎型、稳健型、进取型、激进型；

　　产品风险等级为PR3，适合投资者类型为：稳健型、进取型、激进型；

　　产品风险等级为PR4，适合投资者类型为：进取型、激进型；

　　产品风险等级为PR5，适合投资者类型为：激进型。

　　根据《中华人民共和国证券法（2019修订）》的第六章第八十八条：证券公司向投资者销售证券、提供服务时，应当按照规定充分了解投资者的基本情况、财产状况、金融资产状况、投资知识和经验、专业能力等相关信息；如实说明证券、服务的重要内容，充分揭示投资风险；销售、提供与投资者上述状况相匹配的证券、服务。

　　投资者在购买证券或者接受服务时，应当按照证券公司明示的要求提供前款所列真实信息。拒绝提供或者未按照要求提供信息的，证券公司应当告知其后果，并按照规定拒绝向其销售证券、提供服务。

　　证券公司违反第一款规定导致投资者损失的，应当承担相应的赔偿责任。

　　第八十九条：根据财产状况、金融资产状况、投资知识和经验、专业能力等因素，投资者可以分为普通投资者和专业投资者。专业投资者的标准由国务院证券监督管理机构规定。

　　普通投资者与证券公司发生纠纷的，证券公司应当证明其行为符合法律、行政法规以及国务院证券监督管理机构的规定，不存在误导、欺诈等情形。证券公司不能证明的，应当承担相应的赔偿责任。