销售费用率

　　销售费用率是指公司的销售费用与营业收入的比率，销售费用率越高说明企业产品销售花费的成本越大、销售难度也越高，这也预示着企业产品缺乏竞争力，通常毛利率较低。

　　销售费用就是企业为了卖东西或服务花的钱，比如做广告、搞促销、付销售员工资、运送货物的费用，或者售后服务的开支。简单说，就是企业为了让产品或服务“卖出去”而花的各种推广和支持的钱，不包括生产产品本身的成本。

　　对于to B和to G的行业，销售费用率通常不会很高。

　　对于to C的行业：

　　销售费用率<10%，意味着该行业有序竞争；

　　10%≤销售费用率≤20%，意味着该行业竞争良好；

　　销售费用率>20%，意味着该行业竞争十分激烈。

　　在同行业内，销售费用率越低通常意味着公司在生成销售收入时花费较少，效率较高。这可能是由于公司拥有更有效的销售策略、更高的品牌认知度、更强的市场定位或更优的成本控制机制。较低的销售费用率可以提高公司的竞争力，因为它可能意味着公司能以较低的成本实现相同或更高的销售额，从而可能提高利润率。

　　观察销售费用率大小，同比上升或下降几个百分点，过去十年走势，并与行业比较。销售费用率=销售费用/营业收入。查找短期和长期上升的原因；对A股，通常在财报后半部分的“合并财务报表项目注释”中能找到。

　　优质企业的销售费用率通常低于或接近行业均值，常见在5%-15%，得益于高效的市场推广、品牌效应、客户忠诚度、渠道优势，以及规模效应。

　　劣势企业的销售费用率往往高于行业均值，常达15%-30%或更高，因市场竞争力弱需高额推广费用维持销售。低效营销和品牌影响力不足，导致费率过大。

　　如果一家公司的销售费用率远高于同行业公司，可能是出现以下情况：

　　一、可能是该公司在营销过程中存在商业贿赂等违法违规行为。

　　如果一家企业出现过高的销售费用，比如销售费用率超过50%以上，则基本上可说明该企业正在采用最直接最高效的方法来营销——商业贿赂，这不需要过多的创意，文化越低，胆子越大，出手越大方，销量上升越快。

　　二、也可能是由于该公司产品缺乏竞争力，为驱动产品销售不得不大投入，有的公司甚至会出现销售费用高于营业收入的情况，这可理解为赔本赚吆喝，靠“烧钱”的互联网企业常常会出现这种情况。

　　可以再进一步，将毛利率与销售费用率结合起来进行分析。

　　如果一个公司毛利率较高，说明公司产品的竞争力相比同行业其他公司要强，公司在产品销售方面应具有一定的谈判优势。可以推断，公司销售费用占营业收入的比重也不会很高。如果公司毛利率远高于同行业，同时其销售费用率也远高于同行业，这就不合情理了，那么该公司要么在销售中搞了贿赂，比如医药企业的销售费用和毛利率双高的现象；要么可能做了假账。同样，如果公司毛利率远低于同行业，同时其销售费用率也远低于同行业，也一样不合情理。

　　毛利率与销售费用率的关系一般应呈现负相关关系。

　　好企业一般是销售费用率逐步走低，叠加毛利率提升，净利率逐年改善。差企业一般是销售费用率逐步走高，叠加毛利率下降，净利率逐年恶化。

　　2025第一季，恒瑞医药的销售费用为19.67亿元，与营业收入的比例为27.30%（销售费用率），同比下降2.12个百分点，长期呈下降趋势；过去十年，此项累计为705.02亿元，平均比例为35.13%，比行业均值高9.99个百分点。短期下降得益于持续提质增效措施和规模效应；长期下降的得益于仿制药集采、医保带来的销售费用节省，以及恒瑞的资源整合、提质增效等措施。比例仍高于行业平均水平9个百分点，与创新药学术推广费用高、销售网络大强相关。