MSCI中国指数

　　MSCI中国指数（MSCI China Index）是由摩根斯坦利国际资本公司（MSCI）编制的反映中国股票市场表现的指数。MSCI中国指数系列由一系列国家指数、综合指数、境内以及非境内指数组成，主要针对中国市场上的国际和境内投资者，包括QDII和QFII牌照持有人。

　　MSCI在全球不同市场都编制有当地市场指数以及全球综合指数，该类指数是绝大多数投资于全球市场基金选用的基准指数，也就是说，基金公司会根据MSCI指数中的公司权重来配置股票，MSCI中国指数只包括有在境外，主要是香港上市的中国公司。

　　MSCI中国指数系列，是为国内外投资者（如QDII和QFII持牌机构）提供多样化选择。1992年12月，摩根士丹利资本国际公司推出摩根士丹利中国外资自由投资指数，作为其系列指数中的地域指数的一种，基准点为100点。截止2017年4月底，MSCI中国指数拥有149支成分股，涵盖港股中的H股、红筹股和民企股，以及B股和海外上市的股票（如美股ADR）。2019年3月，MSCI就宣布增加中国A股在MSCI指数中的权重，并通过三步把中国A股的纳入因子从5%增加至20%。同年11月，MSCI宣布将中国大盘A股在MSCI新兴市场指数中的纳入因子从15%增加至20%，同时将中国中盘A股一次性以20%的纳入因子纳入MSCI指数，调整于11月26日收盘后生效。2024年2月，MSCI公司宣布季度调整结果。MSCI中国指数新增4只A股成分股，同时因市值低于新兴市场指数标准，剔除48只A股成分股。2025年2月20日，MSCI中国指数评级从低配上调至等平配，目标指数上调至77，同时恒生指数目标上调至24000点。

　　MSCI指数之所以能够获得国际机构法人认同，主要是基于下列因素：

　　客观性：MSCI在编制指数时，必须先经由专业人士研究各国的政治经济后，依照科学方法进行编制，而且统一各指数的计算公式，让指数之间可以作长期的绩效比较。

　　公正性：MSCI在编制指数的过程中，保持高度保密；在以后的追踪上，保持高度严谨；在变更计算公式时，保持高度中立，避免资金大量流入该地市场，增添不稳定性。

　　实用性：MSCI在指数编制的计价单位上，除了计算当地货币计价之指数外，也会同时编制以美元计价的股价指数，让国际投资人便于比较。

　　参考性：对国际基金经理人和投资机构法人而言，只有建立绩效良好的投资组合，才能打败大盘。但是各国的股价指数在编制方法上不一，再加上各国的汇率变动也会影响到投资回报率，使得投资参考和绩效考核上均出现问题。而MSCI在编制指数时，已考虑上述因素。

　　机动性：随着公司财务和股价的变动，或者政治经济及法律限制的改变，股价指数在经过一段时间后便会失去参考价值。而MSCI于每季均会对旗下成分股作调整，以避免这一问题。

　　公开性：MSCI所编制的指数，透过众多媒体来传播，并且将每天的指数变动或指数内容异动等信息，迅速通过网站及路透、彭博资讯等国际媒体传布世界各地。

　　MSCI指数在全球金融市场中确实扮演着极其重要的角色。北美及亚洲超过90%的机构性国际股本资产以MSCI指数为标的。MSCI指数体系涵盖23个发达国家市场和27个新兴市场，提供从全球、区域到国家，乃至行业、因子的多层次指数。

　　MSCI指数之所以能获得如此重要的地位，并非偶然，而是源于其科学、透明且极具“可投资性”的编制方法。

　　1.客观与公正的编制流程

　　MSCI在编制指数时，会由专业人士深入研究各国的经济状况，并依照科学方法进行编制。在变更计算公式时保持高度中立，避免资金大量流入特定市场，增添不稳定性。

　　2.聚焦“自由流通市值”

　　这是MSCI指数一个非常关键的设计。它在计算成分股权重时，只考虑国际投资者真正能在公开市场上自由买卖的股份，剔除了如政府持股、战略投资者长期持有的股份等。这使得指数更具可投资性和可复制性，基金经理可以相对容易地构建跟踪该指数的投资组合。

　　3.定期的检讨与调整

　　MSCI会定期（如每季度）对成分股进行检讨和调整。这种机动性确保了指数能够及时反映市场变化（如公司财务状况、股价变动、新的法律法规），保持其代表性和参考价值。

　　1.公司规模

　　MSCI以公司的流通市值来确定公司规模，也就是说流通市值越大，MSCI认为该公司的规模也就越大。

　　2.流动性

　　流动性也是决定公司是否入选的重要因素之一，MSCI会选取一系列的流动性评估指标，比如月均交易金额、交易频度和月均交易比率等指标，来对公司的流动性做出判断，MSCI选取的公司的流动性一般较强。

　　3.行业代表性

　　MSCI采用的是与标准普尔共同开发的全球行业分类标准，MSCI会依据这个行业分类标准去选取每个行业最具代表性的企业，所以被选上的都是龙头公司。

　　被纳入MSCI意味着外资看好该只股票未来发展，那么未来外资也会格外关注这只股票，因此可能会带来增量资金，如果有增量资金进入，长期来看也就会对公司股价起到一定的正面影响。

　　被选入MSCI指数只能说明外资看好这个公司的发展前景，并不代表该公司的股价一定会马上上涨，毕竟影响股价的因素有很多。